陈果指出，首先，美国的通胀和利率对a股来说是次要矛盾，会对汇率预期和资本北上产生影响，但核心还是看国内利率。
其次，去年底和今年年初，美债利率刚刚从低位开始大幅上涨，这种上涨的边际影响已经减弱。假设按照目前市场的悲观预期，9月加息100个基点，那么终点就在425个基点左右。需要注意的是，现在加息幅度越大，市场对美国后续衰退的预期就会越高。因此，综合来看，10年期美债利率升至3.5%以上的空间不大，估计为
陈果进一步表示，在这个周期中，中国和美国的经济和市场完全不同步。a股的核心矛盾不是害怕被估值杀死，而是繁荣的稀缺性。海外衰退预期上升将影响出口依赖型公司的盈利预期，而国内乃至全球资产中其他保景气资产的稀缺性将进一步增加。
