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单周百亿私募仓位终结“三连升”中小私募却开启加仓模式双方因何见分歧?

来源:网络    2022-09-14 11:48:00    责编:叶子琪    阅读量:5592
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单周百亿私募仓位终结“三连升”中小私募却开启加仓模式双方因何见分歧?

9月份以来,在内外市场环境的影响下,a股逐渐走出前期的弱势调整,企稳态势日益明显。但在上述背景下,私募整体情绪短期内仍难以完全扭转。

私募排排网数据显示,截至9月2日,股票私募排排指数为80.23%,较前一周小幅下降0.26%。再者,8月份,仓位涨幅最大的股票私募大幅减仓。数据显示,百亿股私募指数为81.19%,较前一周大幅下降5.05个百分点,也终结了仓位指数三连涨的势头。

业内人士表示,8月份加仓后,在市场弱势调整期,无论从市场表现还是从持有人和私募的长远利益来看,私募都倾向于跟风,在市场下跌过程中降低仓位水平势在必行。不过,从主流机构对后市的看法来看,这一过程预计不会持续太久。

私募仓位整体下降。

9月份以来,在内外市场环境的影响下,a股逐渐走出前期的弱势调整,企稳态势日益明显。但在上述背景下,私募持仓的变化从另一个侧面反映出短期情绪仍难以完全扭转,私募整体仍趋于保守。

私募排排网数据显示,截至9月2日,股票私募排排指数为80.23%,较前一周小幅下降0.26个百分点。8月份加仓后,股票私募指数在市场大幅调整时倾向于顺势而为,在市场下跌过程中降低仓位水平。

具体来看,仓位在80%以上的股票私募比例从61.84%下降到59.42%,但仓位在5%-80%之间的股票私募比例从25.32%上升到32.03%。综合来看,主要是仓位较重的股票私募略有减仓。

就连之前一直比较活跃的百亿级私募也开始趋于保守。从规模来看,8月份增仓幅度最大的股票私募大幅减仓。截至9月2日,百亿股私募仓位指数为81.19%,较前一周大幅下降5.05个百分点,也终结了仓位指数的连续“三连涨”。

具体来看,100亿股私募的指数大幅下降,主要是因为仓位超过80%的100亿股私募占比从82.64%下降到61.08%,而仓位在5%-80%的100亿股私募占比从12.86%大幅上升到35.03%,表明越来越多的重仓私募倾向于将仓位降低到中上水平。

值得一提的是,在大型私募减仓的同时,中小型私募开始加仓。20亿、10亿、5亿股的私募持仓指数较上周均有不同程度的上升。目前,持仓指数分别为78.87%、82.82%和81.20%。

百亿私募梯队内部分化加剧。

2022年以来,a股市场风格剧变,外部风险不断,私募行业面临前所未有的挑战。

一方面,来自私募排排网的数据也显示,1-8月份有最新业绩记录的21550亿只私募基金平均收益为-7.06%,其中1822只私募基金年内跑赢大盘。另有501只私募基金实现正收益,来自54只百亿级私募,包括金锝资产、千象资产、凌俊投资、宁波魔方量化、银业投资等正收益基金。

另一方面,私募排排网此前公布的数据显示,成立8个月、近期刷新业绩的19232只私募证券投资基金,今年以来平均收益率为-6.57%,其中年内实现正收益的基金有5764只,占比29.97%。相比之下,百亿私募中仅有501只私募产品实现正收益,占比23.25%,并未跑赢市场平均水平。

据业内人士透露,100亿的私募基金整体表现不如市场平均水平。一方面,由于百亿私募基金规模较大,风控措施也较为严谨,持仓分散,对个股持股比例有严格限制。但今年市场以结构性行情为主,指数整体绿。只有少数行业存在阶段性机会,这显然不利于百亿私募基金的发展。相反,仓位灵活的小型私募基金优势明显。

另一方面,在数百亿的私募中,主观长期资金占比较高。在跌幅超过20%的229只基金中,主观做多的基金有185只,占比高达80%,部分基金跌幅超过55%,拖累了数百亿私募的整体业绩。

比如前8个月,林静、东方港湾、淡水泉等多家老牌百亿级私募遭遇“滑铁卢”。其中,在披露净值的百亿级私募中,淡水泉当年投资收益在全国所有百亿级私募中排名垫底,亏损22.54%。旗下外贸信托-五星明石证券投资、外贸信托-瑞金系列淡水泉精选二期证券投资集合等私募产品年内亏损30%。

在此背景下,截至8月29日,百亿私募数量为109家。对比去年底的百亿私募名单可以发现,嘉垦资产、何复投资、申毅投资、程瑞投资、宁聚宁波、宇德投资、斯道客投资、和谐好书投资、泛海投资、星阔投资等13家私募退出了百亿俱乐部。

值得注意的是,在留下的13家机构中,有不少机构凭借出色的业绩实现了快速的规模扩张。但在今年市场的大起大落中,此类私募业绩明显回调,规模跌破百亿大关。

后市仍有结构性机会

事实上,无论是从市场表现考虑,还是出于持有人和私募自身的长远利益考虑,短期内整体仓位的降低势在必行。不过,从主流机构对后市的看法来看,这一过程预计不会持续太久。

展望未来,私募机构对短期市场持中性态度,持观望态度,等待重大政策信号和经济数据的好转。总的来说,当前市场很难出现指数层面的大规模上涨行情,只是流动性宽松,整体估值不高,指数下行空间有限。预计维持震荡走势,结构性机会为主。

比如清和泉资本强调成长股在8月下旬有较大跌幅,但我们没有观察到任何基本面问题。大部分控股公司的中报符合预期,甚至超出预期,所以我们判断这次下跌更多的是市场风格的短期波动。

何权资本表示,整体来看,市场风险较小,个股景气度和性价比较高,对投资组合的配置有信心。市场的波动更多的是来自交易端,这个大概率是短期的。市场的主线更多的是来自繁荣,这将是中长期的。所以还是看好化工新材料、新能源、半导体等机会。

时风资产认为,通胀中枢的崛起可能成为全球市场长期面临的共同问题。同时,7-8月市场整体呈现震荡行情。目前市场流动性非常充裕,宏观经济压力没有缓解迹象,导致资金集中涌向中小盘股票。结构上,未来将关注能源板块和房地产板块等政策对冲板块的宏观变化。

在近日亿私募资本举办的2022年第四季度策略会上,投资总监王建栋强调,上市公司年报和半年报的密集披露期,已经成为投资从业者了解企业现状并据此调整仓位的重要窗口。但相聚资本更关注二季度疫情影响下仍能超预期的强势坚韧企业,期待已陷入低潮的企业的反弹潜力。

他提到,在资金层面,作为当前资金配置的“宠儿”,新能源、造车、储能、光伏等行业聚集了大量资金,拥堵开始显现。此外,他说,“资本购买的逻辑是不同的。有的投资者看的是景气度,有的投资者看的是当前的基本面,有的甚至是根据短线交易来买卖。在资金混乱的情况下,会导致波动加大,那么高景气轨道自然会有波动的趋势。”

针对后市,王建栋在策略会上给出了自己“长期持有,关注成长”的配置思路:在买入高景气轨道的同时,还会自上而下选择当前热度较低但长期竞争格局优秀的公司;看公司目前的业绩,也要警惕大众化轨道的长期恶化,积极寻找长期价值增长明确的公司。