核心观点:公司披露2021年年报和2022年一季报:2021年营收11.68亿元，同比增长0.74%，归母净利润—3.12亿元，不归母净利润—4.45亿元第一项亏损是由于公司参股的华映灵石和华映凌飞自2021年起执行新准则，其投资项目以公允价值计量二，毛焰娱乐长期股权投资计提减值准备4.43亿元若剔除合伙企业公允价值变动和减值准备，公司2021年将实现净利润6.73亿元，同比增长131%动画电影:《冲出地球》已经制作完成，《深海》《茶二中》已经送审，4部动画电影《大雨》预计年内上映预测和投资建议预计2022—2024年公司归母净利润为8.03/12.03/13.70亿元，2022年4月29日收盘价对应的PE为26.47 x/17.68 x/15.52 x . 2021年公司主营业务在疫情压力下持续健康发展，因参股公司公允价值变动及相关减值准备出现短期亏损公司有大量影视剧项目储备，今年上映的动画电影数量很可能是历年之最，其中田晓鹏导演的《深海》大热，有望为公司业绩带来弹性考虑到公司今年业绩受奥米克隆疫情和参股公司公允价值变动影响较大，根据公司2023年业绩，PE估值30倍，对应公司公允价值12.30元/股，维持买入评级风险提示:疫情影响，票房不及预期，动画进度慢，监管风险
