01
据调查，很多刚刚接触基金投资和定投的孟新，他们的第一笔投资都是在沪深300指数。
沪深300指数精选沪深两市市值大，流动性好的300只股票，覆盖范围广，相当于集合了国内各行业的主要龙头公司。
如果想简单省心的投资国内优秀公司，沪深300指数确实是个不错的选择。
可是最近，许多市民的想法开始动摇。
一个粉丝跑过来抱怨:
我投资沪深300指数已经7，8年了在此之前，我一直遵循定投——达到设定收益率后赎回——开始新一轮定投的策略，都表现不错
也有中途赔钱的时候比如2018年，你定投12个月，亏了10个月当时你咬咬牙，没有停止扣钱，等了3个月，你就扭亏为盈了
我想我见过风浪，但这次真的不行了。
2021年初定投至今快两年了，我的定投收益还没有转正。这一天什么时候结束...
02
我完全能理解这位粉丝的心情——因为基经理两年前一次性买的一只基金现在还在亏损。
2年来，投资有多难，买过基金并一直坚持的人最清楚。
自2021年2月以来，a股三大指数——上证综指，深证成指和创业板指数跌幅均超过20%与这三大指数相比，沪深300跌幅更大，跌幅接近40%
还好那个粉丝是通过定投参与的，分批买入，分摊成本虽然他还是亏损了，但亏损的百分比比沪深300指数本身要小得多
因为这个反复的过程，沪深300指数的回调时间持续了特别长的时间不像2018年一路走低，过程也很痛苦，但相对痛苦的时间更短
有些朋友可能会问:
跌了这么多，持续这么久，估计历史上再也没有惨的时候了。
真的有。
在过去的20多年里，沪深300指数出现过8次比较大幅度的回调，持续时间从27周到108周，跌幅在—71%到—23%之间。
这种持续了近2年，下跌40%左右的调整，这20年来是什么位置。
从时长来看，截至2022年10月底，已持续89周，仅次于2010—2012年的108周。
从调整幅度来看，累计下跌39.59%，排名倒数第三，调整幅度仅低于2007—2008年和2004—2005年。
所以整体来看，沪深300指数的这次调整，是近20年来排名靠前的。
也难怪现在有一定投资经验，经历过市场风暴的老基民，觉得不能把整个事情交给自己，因为这不是一个普通的调整。
03
如果把指数的收盘点位当做指数的价格，那么经过这次深度回调，沪深300指数比2021年初便宜很多，相当于打了六折。
估值水平呢。
郭盛证券从三个维度进行了统计。
PE/PB
通过滚动沪深300指数五年的PE/PB数据可以发现，沪深300指数的PE和PB都在历史的3%分位数。
换句话说，过去百分之九十七的PE和PB值都比今天高。
股票风险溢价模型
以沪深300PETTM的倒数作为股票收益率的代理变量，以10年期国债收益率作为无风险利率的代理变量股票和债券的性价比是通过它们之间的比较数据来衡量的
指数越大，股票的回报率越有吸引力，股票的估值越低。
据中信建投统计，沪深300指数的权益风险溢价接近2倍标准差，这意味着过去十年沪深300指数的估值水平相对较低。
DCF估价模型
郭盛证券也采用了两阶段增长率模型来计算沪深300的估值水平结果还显示，目前沪深300指数的估值也处于历史低位
整体来看，沪深300指数自2021年以来的回调，在过去20年中并不少见，所以我们觉得难是正常的。
下跌之后，无论是从PE/PB，股权风险溢价模型还是DCF估值模型来看，沪深300指数的估值水平都处于历史低位。
如果你仍然相信均值回归，相信市场总会回暖，你不妨再耐心一点——毕竟我们熬过了89周，给了更多的信心。
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